业信息披露的力量就自然会增加,形成市场自发的监督和约束力量。理财有道

  那是一种融入了血液,深入了骨髓的情感,像是来源于大地最深处的一种最原始的情感,犹如对待大地一般厚重而又随时会融入大地,消失不见了的深沉情感,和世世代代人们对黄土大地的感恩之心。  打开了因久不开启而落满了灰尘的心门,才发现原来妈妈正在门外,微笑的看着你打开门的动作,眼睛里是堆满了的欣慰;爸爸也站在门的外面,原本面无表情的脸上是挂不住了的高兴。只是这一下子,我的鼻子便开始酸酸的了,有一种想哭的冲动。  我被他们感动了。  从那时起,好像开始知道了原来有一种爱巍峨持重,却又羞于表达,疏于张扬---------那是一种隐蔽在坚强的外壳之下,沉甸甸的“亲情”。

  将培训中学到的理论、经验运用到实践中,如建立互助监督学习小组网络,以促进学生自主学习;作业分层,并通过“自读作业本”来提供学生的预习、质疑、探究、感悟能力;初步掌握在预习、上课、复习阶段所应达到的自主学习要求。  学生基础知识仍较薄弱,从这次期末考试第一块题目“积累与运用”看,失分严重,日后还应重视基础知识的运用。  一年来,我继续体验着教师这一职业的诸多滋味:有工作的艰辛与压力,也有收获的喜悦与欣慰;有求索的痛苦,也有成长的快乐……这些就犹如一串串音符谱写着我的青春之歌。

业信息披露的力量就自然会增加,形成市场自发的监督和约束力量。理财有道

那些股市中的主力做空手段——江苏百瑞赢总结  上市公司的标签应该是块金字招牌,因为处于最为规范运行和严格监管的环境之下,对其严防死守的包括证监会、交易所等监管机构,包括投行、会计师、律师等中介机构,各项监管制度可谓用心良苦、煞费心机。

  但A股有些上市公司在巨大利益和巨小成本的驱动下,还是做出了让我们大跌眼镜的恶行,从早年间的绿大地造假到今天的A、B、C,财务造假、利益输送、侵占上市公司资金的行为仍然层出不穷。

  如果没上市,又不是专业事务所审计的企业,则财务报表可能的水分之大令人担忧,如最近债券违约的一些民企利润不错、账上现金不少、未受限资产不少,然后就违约了。

  为什么我们想建设一个健康的资本市场这么难?真的这么难吗?对照下美国的资本市场,情况好像并没那么复杂。

除了经济、文化、投资者基础的众多差异外,中国在资本市场监管方面与美国有两个最为突出的差异。

江苏百瑞赢认为,首先是违法违规成本过低,这个不用再展开讨论了,已经有不少有识之士大声疾呼,相信监管机构也对此有足够的认识。

只想对此谈谈去年在美国度假时的一个感受。

  去年七月份陪孩子参加美国学校举办的夏令营活动。

在高速公路上看到一个警示牌,上面写着乱扔废弃物至少罚款1000美元,然后也没人看着。

在城市的停车场里,无人看管,大家都自行缴费。 我想如此松懈的看管,还能取得良好的遵纪守法效果,这难道只是靠美国人的品行高尚或基督教信仰。

后来了解到不然,其实方法就是重罚,只要罚就罚到疼的程度。

虽然被抓住的概率不高,但后果十分严重,就使得人们觉得铤而走险根本不合算。   这还是生活中的事。 如果在商业经营、资本市场中,我们看到过很多惩罚金额是不可思议的天文数字。 有些关系到社会安全、商业安全的恶劣行为,甚至就不是罚钱的问题了,是让做恶者永无翻身的机会。

即使品德再高尚的社会,若无严明的秩序规则,一样得乱套。

所以不知道为什么以前处罚轻是何考虑,保护企业积极性?但作恶的企业对社会有正面作用吗?江苏百瑞赢认为,这样的企业在滥用社会资源,侵害诚信环境,他们得到是一种巨大价值的期权,作恶成功暴利到手,作恶的成本与回报相比却是微乎其微。 他们抬高了全社会的交易成本。

总之保护恶就是打击善。   另外一个重要的差别是两边监管对做空的态度。

  美国做多和做空的交易机制没什么歧视性的安排,本质上是一种尊重市场的态度。 这些交易机制以及任何的衍生产品,对于经济和市场都是中性的,能够起到提高市场定价效率和流动性的积极作用,而不会因为其存在而对市场运行的方向有任何影响。

  所以我们看到对多空一视同仁的美国股市数十年长期上涨,让社会财富分享了美国经济增长的果实,而被倍加呵护、限制做空、甚至限制卖出的中国股市,长期来看横盘震荡,成为零和博弈的市场。

江苏百瑞赢表示,这是多么有意思的一种现象。   在此想谈谈对做空工具的理解。

简单说,做空其实是引入了一股自带激励的力量,不需要政府花钱雇那么多人严防死守。

在做空的盈利空间驱动下,市场投资机构、研究机构就会全力挖掘企业基本面当中的水分。

  我们看到以浑水为代表的专业做空机构,他们去发掘真相的投入很大,草根尽调的方法可谓无所不用其极,这些是中介机构都很难做到的。 我们是债券市场做多的私募机构,过去一年看到过企业存在财务造假问题,例如存贷双高(存款和短期贷款余额都很大),一边支付不低的贷款财务费用,另一边仅收取微薄的银行存款利息。

  这样公司往往外表看起来很棒,行业不差,规模不小,利润不少,现金挺多。

因评级较高、受到主流机构的认可和追捧,其债券利率不高,所以我们能做的最多也就是不碰,但没啥动力去深入研究,因为没有利益驱动。

如果存在顺畅便捷的做空机制,站在负面角度看待企业信息披露的力量就自然会增加,形成市场自发的监督和约束力量。   有人可能会担心,做空出来了,抹黑企业的人多了,会对正常经营、规范运作的企业带来困扰。 其实,这方面过去也有例子,做空机构怀疑依据不牢,香港或美国的上市公司股价短期内可能有所波动,但很快也就正常化了。

真金不怕火炼,深入研究基本面的做多力量已然大有人在,他们随时准备买入被错杀的、基本面优质的公司。

  回归投资的本质,深入研究企业基本面,不管是站在正面还是负面的角度,都能创造价值。

<#longshao:sxy_article#>

你还会喜欢:

{主关键词}
保护眼睛的重要周记作文

{主关键词}
处女座今日运势2019年5月10日

{主关键词}
《我的絕色美男判然酌量》

{主关键词}
《學霸的黑科技系統》

{主关键词}
读《窗边的小豆豆》有感

{主关键词}
6.35X30规格书.(UL).玻璃管word免费下载

{主关键词}
梦畅意他人把狗送人是甚么意接头

{主关键词}
【砥砺奋进的五年】江苏村庄里的“中国梦”:走向更美远方

{主关键词}
已往,请带上这封信:一支烟的故事

{主关键词}
博湖县住村干部修渠引水解村民灌溉之忧

{主关键词}
经典五一毕竟节靠近短信精编应允全

{主关键词}
[治国理政新实践·重庆篇]重庆市上半年规模工业首破万亿元